Nie było zaskoczenia. Tym razem decyzja podjęta przez Radę Polityki Pieniężnej pokryła się z oczekiwaniami większości obserwatorów. Świątecznego prezentu brak. Poziom stóp procentowych został utrzymany. Wczorajsza decyzja jest pokłosiem obaw Rady, która poczuła niepewność co do dalszego spadku dynamiki cen. Nawet pomimo braku zmian w najnowszych projekcjach inflacyjnych, komentuje Michał Stajniak z XTB.
Przeczytaj również: Co dzieje się z europejskim eksportem odzieży? Jaka jest wartość importu pozostałych kontynentów? Sprawdziliśmy dane z trzech pierwszych kwartałów 2023 roku
Stopy procentowe – najnowsze dane
Poziom głównej stopy procentowej pozostał niezmieniony i wynosi on 5,75 proc. Oznacza to, że dokonano w tym roku „jedynie” dwóch obniżek stóp procentowych, najpierw o 75 pb., która dokonała spustoszenia na polskim złotym, a następnie o 25 punktów bazowych. Od listopada stopy procentowe pozostają bez zmian, co oznacza, że kredytobiorcy nie „dostaną” żadnej ulgi w postaci niższych odsetek w najbliższym czasie.
– Nie powinniśmy oczekiwać, że stopy procentowe zmienią się w perspektywie najbliższych 3 miesięcy, na co wskazuje rynek. Również część członków RPP wskazała, że dalsze rozważania co do możliwości wznowienia obniżek stóp procentowych powinny być podjęte dopiero w marcu, kiedy poznamy kolejny raport o inflacji. Listopadowe projekcje inflacyjne pokazały, że dalej z prawdopodobieństwem 50 proc. inflacja spadnie do zakresu celu na koniec 2025 roku. Wydaje się to odległy termin, w szczególności, że inflacja spadła w tym roku z poziomu 18,4 proc. w lutym do 6,5 proc. za listopad. Warto jednak pamiętać, że efekt bardzo wysokiej bazy za moment się skończy i trudno będzie obserwować dalej tak dynamiczne spadki inflacji. Oczywiście obecnie niskie ceny ropy naftowej powinny spowodować, że ceny paliw mogą drgnąć nieco w dół, choć z drugiej strony obecnie mogą być nadrabiane straty, które wygenerowane były początkiem jesieni, kiedy to ceny paliw spadły w pewnym momencie poniżej 6 zł za litr, przy ówczesnych wzrostach na rynku ropy. Na ten moment rynek powątpiewa w sukces dalszego cięcia produkcji ropy przez OPEC+, co powoduje wyraźne spadki cen – uważa Michał Stajniak, wicedyrektor działu analiz XTB.
Przeczytaj również: Ikoniczna bransoletka Cartier kończy 55 lat. Kochają ją gwiazdy
Szacunki, prognozy, perspektywy …
W perspektywie decyzji RPP, jak i siły polskiego złotego warto przyglądać się temu, co będą robiły najważniejsze banki centralne na świecie. Pojawiają się obawy, że Europejski Bank Centralny będzie zmuszony do cięć stóp procentowych szybciej niż Fed. Ten najprawdopodobniej przystąpi do obniżek stóp procentowych dopiero w połowie przyszłego roku. – W takim wypadku wydaje się, że wznowienie obniżek stóp procentowych, choć najprawdopodobniej do zakresu w okolicach 5 proc., powinno mieć miejsce najwcześniej w drugim kwartale przyszłego roku – sądzi Stajniak.
Ostatni brak obniżek ze strony RPP służył zdecydowanie polskiemu złotemu. Złoty był jedną z najsilniejszych walut w listopadzie. Pozostaje on w czołówce najmocniejszych walut w stosunku do dolara od początku tego roku. Choć efekt powyborczy może nieco przemijać, to pojawienie się perspektyw na szybsze obniżki w Fed może pozwolić złotemu na ponowne zejście poniżej 4 zł za jednego dolara.
Przeczytaj również: Sezonowa choroba afektywna – jak z niej wyjść?
Zdjęcie główne: Unsplash
